Юджин
Фама, Eugene F. Fama (1939 -)
Одной из важнейших для инвесторов финансовых теорий является гипотеза эффективности рынков (Efficient Markets Hypothesis, ЕМН), имеющая немаловажное значение и для финансовых менеджеров. Слово эффективность в данном случае подразумевает информационную, а не операционную эффективность, т. е. эффективный рынок — это такой рынок, в ценах которого находит отражение вся известная информация.
Ирония ситуации заключается в том, что рынки могут быть эффективными лишь при наличии большого числа людей, верящих в неэффективность рынков и соответственно стремящихся к получению сверхдоходов — т. е. доходов, превышающих те, которые соответствуют рисковости данных активов. Сторонники применения ЕМН к фондовому рынку указывают на тот факт, что на этом рынке, где число важнейших котируемых акций не превышает 3000 наименований, действуют около 100000 высококвалифицированных профессиональных аналитиков и брокеров. Таким образом, если каждый аналитик следит за 30 наименованиями акций (что примерно соответствует истине, поскольку аналитики, как правило, специализируются на определенных отраслях экономики), то на каждое наименование приходится примерно тысяча аналитиков. (См. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Эффективность рынка и соотношение между риском и доходностью)
См. также:
Eugene F. Fama.
Prize Lecture, December 8, 2013
Eugene F. FAMA, Kenneth R. FRENCH. BUSINESS CONDITIONS AND EXPECTED RETURNS ON STOCKS AND BONDS
Гельман С.В., Шпренгер К. Сколько
должны стоить финансовые активы? Нобелевские премии по экономике 2013 г.
Бертон
Мэлкиел. ГИПОТЕЗА
ЭФФЕКТИВНОГО РЫНКА
Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Эффективность рынка и соотношение между риском и доходностью
П. Милгром, Дж. Робертс Экономика, организация и менеджмент. Гипотеза эффективности рынков и ее формы
John H. Cochrane. Eugene F. Fama, Efficient Markets, and the Nobel Prize
Fama, Eugene F., My Life in Finance
John Y. Campbell. Empirical Asset Pricing: Eugene Fama, Lars Peter Hansen, and Robert Shiller
Вернуться
Координация материалов.Экономическая школа
Экономическая школа 90