ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ШКОЛА

Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ. под ред. В.В.Ковалева.

СПб 2001 г. Т.1.ХХХ+497 с.,Т.2. 669 с.

Вопросы

1.1. а. Бели бы вы управляли крупной акционерной корпорацией, то при приня­тии решений вы стремились бы максимизировать собственность акционеров или же свои собственные доходы?

б. Назовите ряд мер, которые могут быть предприняты акционерами для того, чтобы менеджеры стремились наращивать собственность акционеров.

в. Имеются ли другие факторы, побуждающие менеджеров действовать в интересах акционеров?

г. Следует ли менеджерам наращивать собственность акционеров, нанося при этом ущерб другим партнерам фирмы, например держателям ее облигаций?

1.2. Одно время менеджеров американских фирм критиковали за то, что при принятии решений они больше руководствуются краткосрочными результатами, чем долгосрочными целями.

а. Оправдана ли эта критика?

б. Что могло побудить менеджеров сфокусировать свое внимание на краткосрочных результатах?

в. Должна ли максимизация собственности акционеров рассматриваться как долго­срочная или же как краткосрочная цель фирмы?

1.3. Что понимается под идеальным рынком капитала? Какую роль играет в теории финансов эта концепция?

1.4. а. Назовите четыре главные стадии анализа дисконтированного денежного по­тока (DCF).

б. Как применяется в анализе DCF концепция альтернативных затрат?

в. Как бы вы оценили альтернативные затраты для инвестиций в высокорисковое акционерное общество, которое инвестирует средства в спекулятивные проекты в сфере исследований и разработок?

г. Назовите три фактора, которые необходимо учитывать при выборе ставки дис­конта, используемой при анализе DCF.

1.5. а. Назовите три формы эффективности рынков.

б. Какая из этих форм, по вашему мнению, имеет место на фондовых рынках и на рынках товаров и услуг?

в. Что понимается под компромиссом между риском и доходностью?

г. Предположим, что фирма "General Motors" оценивает две взаимоисключающие инвестиционные альтернативы. Ожидаемая доходность по проекту L — 15%, а по про­екту Н — 18%. Какому из этих проектов следует отдать предпочтение? Почему?

д. Какие выводы должны сделать из гипотезы эффективности рынков инвесторы? менеджеры?

1.6. а. Что такое агентский конфликт?

б. Что такое агентские затраты? Кто должен нести эти затраты?

в. Назовите существующие механизмы, которые побуждают менеджеров действовать на благо акционеров.

г. Обсудите агентский конфликт между акционерами и кредиторами.

1.7. а. Что понимается под асимметричной информацией в управлении финансами?

б. Все ли фирмы имеют одинаковую степень асимметрии информации? Изменяется ли она с течением времени?

в. Назовите некоторые способы, с помощью которых менеджеры могут подать посто­ронним инвесторам сигналы об ожидаемых в будущем хороших доходах.

Контакты