Рейтинг@Mail.ru Яндекс.Метрика




Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ. под ред. В.В.Ковалева.

СПб 2001 г. Т.1.ХХХ+497 с.,Т.2. 669 с.

Оглавление учебника

  Гл.1. Эволюция теории финансов

        Ваш первый курс финансов, вероятно, дал общее представление о финан­совых рынках и институтах, познакомил с конкретными решениями, которые приходится принимать финансовым менеджерам. В этом учебнике дан подроб­ный обзор основных понятий теории финансов, а также:

1) подробно рассматри­ваются теоретические основы принятия решений в сфере финансового менедж­мента;

2) даются углубленные представления о концепциях и методах финан­сового менеджмента;

3) предоставляется учебный материал, достаточный для применения теории, концепций и методов в условиях реального мира.

        

         Глава 1, посвященная обзору теории финансов, представляет собой фунда­мент всей книги. Практически все финансовые решения, включая составле­ние смет бюджетов капиталовложений, политику в области дивидендов и фи­нансирование, основываются на правилах, вытекающих из теории финансов. Большая часть этой теории имеет нормативный характер — в том смысле, что она диктует финансовым менеджерам, что им «следует делать». Однако важное значение имеют и позитивные, или описательные, исследования. К описатель­ным исследованиям относятся как эмпирические исследования, цель которых — отыскание взаимосвязей между переменными величинами, например между по­литикой выплаты дивидендов и ценами акций, так и изучение практической деятельности финансовых менеджеров.

        

         Важность нормативных теорий очевидна, но позитивные исследования сви­детельствуют о том, что финансовые менеджеры не всегда поступают так, как им предписывает теория. В таких случаях возникает дилемма: является ли теория неверной, или же финансовые менеджеры действуют неправильно? Ответить на этот вопрос часто бывает непросто. В некоторых случаях теория упрощает ситу­ацию, так как исходит из предпосылок, которые не соответствуют реальности, поэтому предписываемые ею правила принимаемых решений попросту непри­емлемы. В других случаях применение рекомендаций теории невозможно из-за отсутствия необходимых данных. Таким образом, теория может быть правиль­ной, но применить ее для принятия верного решения можно лишь косвенным образом. Встречаются и такие ситуации, когда существует правильная, приме­нимая на практике теория, однако в силу инерции люди продолжают поступать по-старому. Впрочем, конкуренция в конечном счете вынудит менеджеров пре­одолеть эту инерцию и начать использовать действенные теории финансового менеджмента.

          

         Если между теорией и практикой сохраняются неустранимые и необъяс­нимые расхождения, то, как правило, следует подвергать сомнению теорию. Теория, заслуживающая признания, должна объяснять события, происходя­щие в реальном мире. В тех случаях, когда теория не соответствует практике, нужно модифицировать теорию, добиваясь ее соответствия практике, или же отказаться от нее в пользу иной, лучшей теории.

         

         В данной книге, говоря о непримиримых противоречиях, существующих между теорией и практикой финансового менеджмента или же между альтер­нативными теориями, мы поступаем следующим образом: сначала излагается соответствующая теория или теория вместе с исходными предпосылками; затем описываются эмпирические факты, подкрепляющие или опровергающие дан­ную теорию; наконец, высказываются некоторые соображения по поводу того, каким образом финансовые менеджеры на практике принимают решения по во­просам, по-разному трактуемым различными теориями.1 Такой подход позво­лит вам увидеть все стороны того или иного вопроса и соответственно расширит ваши возможности при принятии решений в сфере управления финансами в будущем.

         

         Далее в этой главе рассмотрена эволюция ключевых теорий финансов. В целом мы придерживаемся хронологического порядка изложения, однако за­частую связанные друг с другом теории развивались более или менее одновре­менно. Кроме того, некоторые теории ассоциируются с именами их создателей. Имена выдающихся теоретиков не столь важны для понимания сути их тео­рий, но они являются частью профессионального жаргона финансистов в той же мере, что и названия различных типов ценных бумаг, выпускаемых фирмами. Наконец, следует помнить о том, что целью главы 1 является не подробное об­суждение каждой теории, а формирование общего фундамента для принятия финансовых решений. Далее в этой книге при рассмотрении конкретных типов решений мы будем возвращаться к большинству изложенных здесь теорий.

________________

1 Такие разделы зачастую озаглавлены «Наша точка зрения..., например «Наша точка зрения на выбор дивидендной политики».

 

 

 

   The Evolution of Financial Theory

   Концепция идеальных рынков капитала.

   Анализ дисконтированного денежного потока.

   Модильяни и Миллер: теория структуры капитала.

   Модильяни и Миллер: теория дивидендов.

   Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов.

   Теория ценообразования опционов.

   Эффективность рынка и соотношение между риском и доходностью.

   Теория агентских отношений.

   Теория асимметричной информации.

   Теория финансов: некоторые комментарии.

   Резюме.

   Вопросы.

   Мини-ситуация.

   Дополнительная литература.

  Резюме (глава 2, Риск и доходность I)

  Резюме (глава 3, Риск и доходность II)

  Резюме (глава 4, Оценка акций и облигаций)

  Резюме (глава 5, Теория опционов и их оценка)

  Резюме (глава 6, Цена капитала)

  Резюме (глава 7, Критерии выбора вложений капитала)

  Резюме главы 8 (Анализ дисконтированного денежного потока инвестиционного проекта)

  Резюме главы 9 (Анализ риска при формировании бюджета капиталовложений)

  Резюме главы 10 (Оптимальный бюджет капиталовложений)

  Резюме 11 главы (Структура капитала и дивидендная политика I)

  Резюме 12 главы (Решения по структуре капитала. II)

  Резюме 13 главы (Дивидендная политика)

  Резюме 14 главы (Обыкновенные акции и инвестиционный банковский процесс)

  Резюме 15 главы (Долгосрочный заемный капитал)

  Резюме 16 главы (Гибридное финансирование: привилегированные акции, варранты и конвертируемые ценные бумаги)

  Резюме 17 главы (Аренда как источник финансирования)

  Резюме 18 главы (Анализ финансового состояния)

  Резюме 19 главы (Долгосрочное финансовое планирование)

  Резюме 20 главы (Краткосрочное финансовое планирование и финансирование)

  Резюме 21 главы (Управление денежными средствами и ликвидными ценными бумагами)

  Резюме 22 главы (Управление запасами) 

  Резюме 23 главы (Дебиторская задолженность и кредитная политика)

  Резюме 24 главы (Реорганизация корпораций: слияния, покупки и дробления)

  Резюме 25 главы (Управление корпорационными рисками)

  Резюме 26 главы (Банкротство, реорганизация и ликвидация)

  Резюме 27 главы (Финансовый менеджмент в транснациональных корпорациях)

  Резюме 28 главы (Управление пенсионным обеспечением)

  Резюме 29 главы (Финансовый менеджмент в некоммерческих организациях)

 

 

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ЛИТЕРАТУРА:

В.В.Ковалев. Становление неоклассической теории финансов

Бернстайн Питер Л.Фундаментальные идеи финансового мира: Эволюция. Пер.Ионова В., - 4-е изд. - М.:Альпина Пабл., 2017. - 247 с. ISBN 978-5-9614-6338-5 (читать)

Роберт Шиллер. Финансовые рынки (online-лекции Роберта Шиллера на русском языке)

 

 

 

 

Вернуться

Координация материалов. Экономическая школа

Контакты


Институт "Экономическая школа" Национального исследовательского университета - Высшей школы экономики

Директор Иванов Михаил Алексеевич; E-mail: seihse@mail.ru; sei-spb@hse.ru

Издательство Руководитель Бабич Владимир Валентинович; E-mail: publishseihse@mail.ru

Лаборатория Интернет-проектов Руководитель Сторчевой Максим Анатольевич; E-mail: storch@mail.ru

Системный администратор Григорьев Сергей Алексеевич; E-mail: _sag_@mail.ru